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创投正在成为股权投资市场的“中流砥柱”

来源：玖豫企服    时间：2023-05-18 18:02:00

早期投资越来越被市场、资本、政府三方所看重。


(资料图片)

文 | 浩楠 微信公众号 | 玖豫企服

私募股权投资市场，一般是PE阶段的“大手笔”投资更劲爆，甚至于轮次越晚市场关注度越高，而往往在这类时间节点出手的机构也都是业内巨头，基本上稳吃漂亮的回报率的同时也能极大缩短投资周期，主打的就是一个“快进快出”“稳赚不赔”。当然这很大程度上取决于被投企业能否IPO成功，同时避免大幅度的破发才能让这些PE机构和背后的LP们稳吃Pre-IPO这样的套利利润。

不可否认，在中国股权投资市场尚在“刀耕火种”的年代，金融环境和整体制度也不健全的时代中，这样“千军万马”找一个Pre-IPO项目投进去就能赚得盆满钵满的情况可以说是数不胜数。也正是在那个年代，搞创投的VC们并不被LP们青睐，虽然项目的IRR看起来很高，但是投资周期漫长且风险极大，彼时的LP们想要快速完成资本增殖大都是不愿选择私募创投基金们的。

不过，三十年河东三十年河西，如今的创投行业已经逐渐走向聚光灯下，早期投资越来越被市场、资本、政府三方所看重。

在刚刚结束的“2023青岛·全球创投风投大会”上，发布了“青岛创投风投十条”政策3.0版，给予创投企业最高1.5亿元的实缴补助和最高2000万的落户奖励，对创投业的支持力度令人咋舌。

而同时落幕的还有ISG深圳国际创投节，这是在继“深圳创投日”后，深圳为加速提升本土创投业知名度和影响力做出的又一努力。

加之政府政策对于创投基金的税收优惠力度也是远超一般的股权投资基金，包括各地引导基金的优惠政策，这种种资源倾斜与利好叠加下，中国创投业“无视募资寒冬”正在急速发展。

之所以创投能够得到如此大的影响力提升，是因为两个方面：

一是IPO造富神话已经破灭。在全面注册制影响下，IPO解除市盈率限制且新股数量激增，同时问询制度的完善也让IPO过会难度有所上升。这些导致了现在IPO难以获得往日的超额回报，破发屡见不鲜的情况下，二级市场打新情绪也是今非昔比了，不再“无脑”为一级市场的高估值买单。

二是“硬科技”赛道成为投资主流。在全球经济遇冷、VC/PE募资难的情况下，拥有政策引导的同时且自身赛道拥有超高技术壁垒、“护城河”极宽，这使得“硬科技”概念企业大都能够支撑起自身的估值，且拥有进一步的想象空间。这是消费、SaaS、TMT等低“护城河”赛道可望而不可即的。

上面两种情况的出现导致股权投资市场需要“投早投小”，又因为IPO不能“稳赚”所以投资早期创业公司的风险收益比的性价比就被凸显出来，而“硬科技”企业基本都需要长期不断地“烧钱”。这些投资特征完美契合了创投VC的特性，一直在“投早投小”的他们擅长研判初创企业的质量与潜力，而且明白如何“做时间的朋友”，习惯了深耕某一领域的精品VC们也拥有对话领域内“硬科技”企业的能力，不会出现“拿着钱被挡在门外”的尴尬情景。因此核心竞争力飙升的创投VC们走向投资行业“C位”属于是“情理之中”。

创投作为科技创新的助推器，培育战略性新兴产业发展的重要资本力量，未来的股权投资市场，创投必将是站在聚光灯下万众瞩目的位置。

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